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玉米期权初期每单最高100手 券商类做市主体明显

发表时间:2019-05-26 16:46  

  ■本报记者 王 宁 

  在豆粕期权上市近2年之际,大商所第2个期权品种——玉米期权即将起航。

  日前,《证券日报》通过梳理发现,玉米期权的推出与豆粕期权存在明显的差异性,玉米期权推出暂不设置夜盘交易,且与豆粕期货的合约月份不同。与此同时,12家玉米期权做市商中包括8家期货公司风险管理子公司和4家证券公司,证券公司在玉米期权做市券商中的占比明显高于在豆粕期权的占比。

  大商所相关人士透露,为鼓励和支持做市商更好的履行做市义务,提高其开展做市交易的积极性,目前大商所将继续对做市商期权交易手续费实施减收优惠,此外,将视市场运行情况持续优化完善做市商制度,推动做市交易有效开展,保障玉米期权的平稳上市和有效运行,更好促进期权市场功能发挥。

  与豆粕期权存在四方面差异

  据了解,玉米期权在合约参数设计上充分借鉴了国际期权市场的发展经验,沿用了豆粕期权的设计思路,并根据标的期货的运行情况和特点进行了有针对性的设计。

  事实上,玉米期权在合约参数设计方面仍遵循“稳健性、可操作性、一致性”原则,设计的思路与豆粕期权基本一致。玉米期权合约类型包括看涨期权和看跌期权,涨跌停板幅度为标的期货合约涨跌停板幅度,合约月份、交易时间和报价单位与标的期货一致,最小变动价位为标的期货的一半,最后交易日和到期日与豆粕期权相同,行权方式继续采用国际商品期权通行的美式行权方式,交易代码由标的期货合约代码、合约月份、看涨期权代码和行权价格组成。

  大商所相关负责人表示,玉米期权沿用了豆粕期权的设计,最后交易日为标的期货合约交割月份前一个月的第5个交易日,到期日同最后交易日,主要是考虑了我国期货市场的实际情况:一是尽量靠近标的期货合约到期月份,在交易时间上应尽可能长的覆盖标的期货合约的生命周期,以便充分发挥对冲和管理风险的作用;二是考虑期权合约行权后将在相应的期货合约上形成仓位,如果投资者不愿意进行实物交割,则需要时间去平仓期货头寸。因此,到期日的设计要为期权行权后期货平仓提供充裕的时间。

  此外,考虑国际成熟期权市场上,农产品期权基本都为美式期权,我国玉米期权的行权方式也仍为美式行权方式。

  进一步优化做市商结构

  做市商制度广泛应用于国际证券和衍生品市场,可以同时实现为市场提供流动性和促进价格发现的功能,是期权市场重要的配套制度。

  大商所相关负责人表示,玉米期权做市商的准入条件、权利义务、评价管理等内容与豆粕期权基本一致,但相关规则主体已有所调整。

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