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5月CPI同比上涨2.7% 通胀可控有利于打开政策空间

发表时间:2019-06-14 12:45  
来源:大众证券报

  根据国家统计局周三公布的数据,5月CPI同比上涨2.7%,创15个月新高,比4月上升0.2个百分点。


  “CPI涨幅扩大的主要原因是翘尾因素和食品价格上涨。”交通银行金融研究中心高级研究员刘学智周三分析认为,5月CPI翘尾因素为1.5%,比4月上升0.2个百分点;而新涨价因素为1.2%,与4月持平,上涨压力较小。食品价格上涨7.7%,为2012年1月以来最大涨幅,其中猪肉价格和鲜果价格涨势较强。


  数据进一步显示,猪肉价格同比上涨18.2%,涨幅比4月扩大3.8个百分点,为2016年6月以来的高点。鲜果价格同比上涨26.7%,涨幅比4月扩大14.8个百分点,处于历史高位。


  此外,非食品价格和核心CPI同比涨幅略有下降,为近两年半的低点。非食品价格和核心CPI稳中略降,同比涨幅都为1.6%,都比4月下降0.1个百分点,为2016年9月以来的低点。教育文化和娱乐、医疗保健分别上涨2.6%、2.5%,涨幅相对较明显。


  “猪肉价格上涨周期已经形成,将成为年内拉动CPI上涨的重要因素,目前生猪存栏量以及能繁母猪存栏量仍在快速下降。尽管采取了扩大进口等相关增加供给的措施,未来生猪供应量减少将导致猪肉价格存在继续上涨的压力,部分月度CPI同比涨幅可能会高于3%。6月之后进入新鲜水果供应旺季,鲜果价格有望回落。”刘学智进一步认为,下半年CPI翘尾因素明显下降,非食品价格和核心CPI涨势平缓,不存在显着的通胀风险,全年CPI平均涨幅有望落在3%以内。


  同日公布的PPI年内首次出现回落。数据显示,5月PPI同比上涨0.6%,涨幅比4月下降0.3个百分点,年内首次涨幅收窄。其中生产资料价格上涨0.6%,涨幅比4月回落0.3个百分点;生活资料价格上涨0.9%,涨幅与4月相同。生产资料价格下降,反应出当前生产状况偏弱。PPI同比涨幅中,翘尾因素影响约为0.6个百分点,新涨价因素仅为0,表明受到需求偏弱的影响,工业价格指数上涨动力不足。


  刘学智表示,5月以来主要产品价格上涨势头明显减弱,部分工业产品价格明显下降,PPI上涨动力减弱。由于工业生产和需求偏弱,PPI新涨价动力不足,下半年可能整体处于小幅增长,全年涨幅在0.5%以内,不排除部分月度负增长的可能。当前和未来一个阶段,

政策应更多关注需求不足问题。


  广发证券首席宏观分析师郭磊博士则认为,目前通胀走势进一步强化了通胀可控的印象,这一特征有利于政策空间的打开。二季度以来,在外部贸易环境超预期变化之下,稳增长的必要性进一步上升。

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